一、产能利用率持续收减，货源相对集中

图1 2024年国内丙烯酸产能利用率走势图

数据来源：隆众资讯

本周丙烯酸工厂山东诺尔8万吨、山东开泰新厂8万吨丙烯酸装置停车检修，宁波台塑32万吨丙烯酸装置开启轮检，山东宏信、兰州石化维持停车检修，综合来看本周丙烯酸开工率降至70.64%附近，已降至八月以来最低水平。

二、成本增幅不及丙烯酸价格增幅，丙烯酸毛利走高

图2 2024年国内丙烯酸利润走势图

数据来源：隆众资讯

周内原料丙烯市场价格跌后回弹，主要是受供需面博弈影响市场，多套丙烯装置消息释放，带动丙烯价格止跌回涨，截止11月15日，国内华东丙烯酸成本在5828元/吨，丙烯酸毛利872元/吨，环比上周五上涨25元/吨，涨幅2.95%，从走势图可以看出，目前丙烯酸利润已涨至今年最好利润水平。

三、供需持续博弈，场内利好支撑不足

图3 2023-2024年国内丙烯酸下游开工走势图

下游开工来看，本周丙烯酸丁酯产能利用率窄幅下降，本周开工均值在64.77%，环比上周下降1.78个百分点；聚丙烯酰胺行业整体开工窄幅下调，本周开工均值在59.91%，环比上周下降0.29个百分点，后期个别厂商窄幅上调开机率，对整体开工稍有影响，但行业整体开工率多在55%-60%区间运行，SAP树脂开工或维持窄幅波动。总体来看，目前下游总体需求面欠佳，维持刚需跟进为主，仍存一定改善预期。

四、供应存释放预期，丙烯酸或僵持整理运行

成本方面：下周来看，市场继续消耗丙烯装置停车的消息，需求端企业维持按需跟进，市场走势预计向好。但需关注烟台区域新投装置外销货源情况，将会抑制行情走势。预计下周丙烯市场价格偏强运行。综合来看，短期内丙烯酸成本面仍存上涨预期，预计下周丙烯酸成本在5900元/吨。

供应方面：下周部分工厂丙烯酸装置或存提前重启预期，将会影响区域内的丙烯酸供应，但兰州石化、山东开泰新厂丙烯酸装置仍在维持停车检修，上海华谊、宁波台塑、浙江卫星等装置仍维持降负运行，故预计丙烯酸开工率将会窄幅提升至66.65%附近。

需求方面：目前伴随气候温度下降，下游SAP树脂采购需求陆续逐步增加，其他减水剂等领域传统淡季来临，采购意愿缩减，下游用户以消耗合约为主，现货多刚需补仓，观望氛围浓厚。